（原标题：IPO观察｜提交注册近两年仍未果，英科新创业绩增速波动剧烈、去年分掉近九成盈利、曾两次召回检测产品）

随着三大交易所全面恢复IPO受理、审核，不少企业纷纷“撤回”上市申请，亦有企业勇往直前继续接受审核。提交注册申请至今已超一年九个月的英科新创（厦门）科技股份有限公司（简称英科新创），仍未获批。背后，英科新创的多个风险值得关注。业绩上，英科新创近年来业绩增速波动剧烈。另外，英科新创2023年度突然现金分红1.56亿元，占当期净利润比例超88%。产品质量方面，2019年度、2020年度，英科新创曾两次召回检测产品，其中一次是因为抽检不合格。

业绩增速波动剧烈

提交注册将近两年仍未获批的英科新创，近几年业绩增速波动剧烈。

据英科新创最新披露的招股书，2018年-2023年，营收分别录得：57,670.51万元、59,748.94万元、53,249.79万元、60,616.90万元、78,122.15万元、78,197.89万元，2019年-2023的同比增速分别为：3.60%、-10.88%、13.84%、28.88%、0.10%。

净利润方面，2018年-2023年分别录得：15,738.67万元、14,980.25万元、11,761.17万元、11,824.21万元、17,569.28万元、17,611.99万元，2019年-2023的同比增速分别为：-4.82%、-21.49%、0.54%、48.59%、0.24%。

扣非净利润方面，2018年-2023年分别录得：13,821.20万元、14,347.92万元、10,780.51万元、11,151.24万元、16,782.05万元、16,861.10万元，2019年-2023的同比增速分别为：

3.81%、-24.86%、3.44%、50.49%、0.47%。

可见，不管是营收还是盈利，近几年的增速波动剧烈，其中2023年的增速同比2022年的增速，尤为明显。

另外，从今年一季度来看，业绩增速同样存在波动明显的情形。招股书显示，2024年1-3月，公司实现营业收入22,523.63万元，同比变动0.70%，稳中有升。不过，该增速远远低于2023年一季度的增速预测。招股书显示，公司预测2023年1-3月的营业收入为21,470.58万元至25,764.69万元，同比增长7.95%至29.53%,。

从具体产品构成来看，其实，2023年度的营收增速突然剧烈波动，问题主要出于抗原卡等相关产品营收的大幅下滑。招股书显示，报告期内，公司存在少量受托加工生产定制化抗原板半成品以及境外销售抗原卡产品的业务，该等产品未在境内销售，不存在境内销售收入（简称“抗原卡等相关产品”）。

其中，2021年-2023年，抗原卡等相关产品营收分别录得：1,619.07万元、19,347.82万元、3,338.74万元，占营业收入比例分别为2.67%、24.77%和4.27%。英科新创表示，公司抗原卡等相关产品的销售收入受市场需求及行业竞争影响，存在无法持续的风险。

而剔除抗原卡等相关产品的营收同期分别录得：58,997.83万元、58,774.33万元、74,859.15万元，其中，2023年营收同比增长36.31%，主要系随着终端客户诊疗活动加速恢复，常规传染病与呼吸道系列检测产品销售增加所致。

英科新创表示，公司专注于体外诊断产品的研发、生产和销售，经营业绩受下游市场需求状况、成本费用、客户合作关系调整变动等多种因素影响。若公司收入受下游需求影响有所回落，或公司成本管控不力、原材料价格大幅波动、研发投入进一步增加，成本费用大幅上升，将导致公司经营业绩出现下滑的风险。如本招股说明书所述相关风险因素影响，以及公司未预料到的风险或因不可抗力导致的风险，相关风险在个别极端情况下或者多个风险叠加的情况下，将有可能导致公司经营业绩下降 50%，甚至出现亏损。

去年分掉近九成盈利

IPO企业上市前突击分红的现象比比皆是，而今年，监管对这一现象出台了更严规定。其中，国务院今年4月12日发布的“新国九条”，要求明确上市时要披露分红政策。同时，将上市前突击“清仓式”分红等情形纳入发行上市负面清单。

同日，深交所有关负责人表示，《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》提出，要严查严防拟上市企业突击“清仓式”分红。我们正在按照有关意见精神，进一步研究加强对拟上市企业上市前突击“清仓式”分红行为的监管，引导拟上市企业承诺申报后的在审期间不进行现金分红，鼓励企业更多将累积利润留存用于企业发展或上市后与新股东共享。

“在指标方面的初步考虑是，对于报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过80%的；或者报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过50%且累计分红金额超过3亿元，同时募集资金中补流和还贷合计比例高于20%的，将不允许其发行上市。下一步，我们将修改有关规则，并抓好实施”，深交所有关负责人表示。

根据英科新创最新招股书，2021年-2023年，现金分红的金额分别为：4,537.61万元、0元、15,607.20万元，合计现金分红为20,144.81万元。同期，其录得净利润分别为：11,824.21万元、17,569.28万元、17,611.99万元，合计47005.48万元。上述累计分红金额占同期净利润的比例为42.86%。

尽管英科新创最近三年的累计分红未触及上述“清仓式”红线，但其2023年度的现金分红占当期净利润的比例高达88.62%，即去年分掉当年近九成的盈利。而招股书显示，英科新创这次首发募资11.11亿元，其中有1.50将用于补充流动资金。

并且，截至目前，英科新创这些现金分红几乎入了四位实控人的口袋。招股书显示，本次发行前，英科控股持有公司98.41%股权，为公司控股股东；FRANK NONGWANG-LU、JOHN GONG LU、SEAN WANG-LU及MICHAEL WANG-LU四人通过《一致行动协议》对公司实现共同控制，通过英科控股控制发行人98.41%的股份，为发行人的实际控制人。

如若未来顺利上市后的话，英科新创将来有现金分红的话，七成分红将进入实控人的口袋。招股书显示，假设公司本次发行 52,023,998股，预计发行完成后，公司控股股东英科控股持有公司73.81%股权，FRANK NONG WANG-LU、JOHN GONG LU、SEAN WANG-LU及MICHAEL WANG-LU四人亦仍为公司实际控制人。

两次召回检测产品

据深交所官网，英科新创提交的IPO申请于2021年6月30日获得受理。因此，其提交的第一份招股说明书的报告期包含2019年度、2020年度的经营数据。

招股书显示，公司成立于1989年，是一家专业从事体外诊断产品的研发、生产和销售的高新技术企业，产品包括POCT诊断产品、酶联免疫诊断及化学发光免疫诊断产品、上游活性原料；临床应用上涵盖了传染病、血型、呼吸道、消化道、心脏标志物、优生优育、药物滥用及免疫疾病等领域。

需要注意的是，最新招股书显示，POCT和酶联免疫系列产品合计占主营业务收入的比例分别为94.93%、83.70%和95.48%，为公司营业收入的主要来源。因此，该主要产品的业绩走向对公司整体业绩走向影响深远。而作为诊断产品，其质量情况也将直接决定了销量情况，进而影响业绩。

根据招股书，体外诊断产品作为一种特殊的医疗器械产品，产品质量直接关系到医疗诊断的准确性。体外诊断产品在生产、储存、运输过程中对温度、湿度、压力、洁净程度都有严格的要求。体外诊断产品生产、流通过程中涉及的影响产品质量的因素众多，公司产品存在受上述因素影响出现质量问题的风险。若公司的体外诊断产品因相关因素的影响发生产品质量问题，公司将面临声誉受损、经营业绩下滑的风险。

然而，在首次披露的招股书报告期内，英科新创就曾两次召回产品。

据国家药品监督管理局2019年11月4日发文，英科新创（厦门）科技有限公司报告，由于经国家抽检结果，部分项目不符合经注册的产品技术要求（国械注准20163400853）标准要求，英科新创（厦门）科技有限公司对其生产的丙型肝炎病毒抗体检测试剂（胶体金法）(注册证编号：国械注准20163400853)主动召回，召回级别为三级。招股书显示，因召回时市场已无该产品在售，故本次召回产品数量为0盒。

据国家药品监督管理局2020年4月8日发文，英科新创（厦门）科技有限公司报告，由于梅毒螺旋体抗体检测试剂盒（胶体金法）2019110974、2019110975两批产品有稳定性持续下降趋势，后续存在产品质量超出产品技术要求的风险。因产品目前仍符合产品技术要求，正常使用情况下产品质量风险较小，无对人体造成伤害的风险，故企业依据《医疗器械召回管理办法》第十三条评估执行三级召回。招股书显示，本次合计召回产品113,500人份，涉及产品销售金额较小，不会对公司的生产经营造成重大不利影响。

除此之外，在环境保护上，英科新创一家全资子公司北京新创在今年1月曾出现违规情形。公开资料显示，英科新创关键生产原料如抗原、抗体等主要由该全资子公司进行生产供应。

2024年1月31日，北京市昌平区生态环境局出具“昌环罚字[2023]119 号”《行政处罚决定书》，针对发现的北京新创未如实记录主要生产设施运行情况的行为，英科新创（厦门）科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书（注册稿）1-1-302依据《排污许可管理条例》第三十七条第二项的规定，责令改正并处以罚款人民币5,000元整。截至本招股说明书签署日，北京新创已在收到行政处罚决定书后及时整改并缴纳罚款。

招股书提及的环境保护风险显示，公司业务经营涉及固体废物及生物废弃物的合理处置，在生产经营中存在着“三废”排放与综合治理的合规性要求。公司的日常经营存在发生造成环境污染或其他违反环保法规的潜在风险，可能因此受到相关环境保护主管部门的处罚，进而对公司的正常生产经营活动产生潜在不利影响。此外，为适应不断提高的环境保护要求，公司将可能承担不断上升的合规成本，进而将在一定程度上增加公司的日常运营成本。

作为已过会未获批文、等待天数在申请创业板上市的企业中排名第二个长的英科新创，如今，时隔半年后，再次更新提交招股说明书，何时才能获得批文？值得关注。据统计，截至7月10日，申请创业板上市的企业中，有85家已过会未获得批文，平等等待437天，最长等待达978天。